南宋年间，全真教羽士丘处机与江南七怪武功平起平坐，两方决定各培养一个徒弟，往后交锋来决定两边武功凹凸。丘处机的徒弟是金国小王子杨康（苗侨伟 饰），江南七怪的徒弟则是自小随母亲在蒙古生存的郭靖（黄日华 饰）。从蒙古来到中原的郭靖，相逢了“东邪”黄药师（曾江 饰）的女儿黄蓉（翁美玲 饰）。后又碰见义弟杨康，卷进了杨康一家的纠缠…